預計2012年電網(wǎng)投資額將達到甚至超過2009年高峰期,輸變電設備中重點關注特高壓、配用電和智能二次設備。

　　2011年1-10月完成電網(wǎng)投資2574億,同比增長14.45%。

　　高壓一次設備廠商受近期集中招標量價齊升,且原材料價格持續(xù)低位,預計2012年上半年利潤回升。中低壓電氣在2012年或?qū)⒕S持景氣度,關注跨區(qū)域擴張及進入核心元器件制造的設備商及工業(yè)電氣分銷龍頭。二次設備中主推保護及監(jiān)控類設備廠商,智能變電站設備招標規(guī)模已持續(xù)放大。

　　發(fā)改委限煤價調(diào)上網(wǎng)電價直接改善電力企業(yè)盈利,間接利好電力投資,重點關注三大動力集團和處于高景氣的氣電、水電設備商。2011年1-10月累計完成電源投資2760億,同比增長2.64%,水電、核電投資保持在25-30%較快增速。

　　由于國內(nèi)電源投資增速快于發(fā)電新增設備容量,且印度等海外市場需求旺盛,多元化經(jīng)營的三大動力集團業(yè)績增長和估值**均有保障,期待核電審批開閘后估值修復,預計時點在2011年中。單一發(fā)電業(yè)務經(jīng)營的設備商中,建議關注受目前處于高景氣的“氣電”、“水電”且業(yè)績彈性大的企業(yè)。

　　電力電子板塊中工控節(jié)能類有一定隱憂,2012年相對看好高壓變頻和光伏逆變器的景氣度。高壓變頻下游以大客戶為主,目前仍處于景氣周期,且市場環(huán)境進入良性競爭,毛利率企穩(wěn)。中低壓變頻器周期性更強,下游中小客戶資金鏈吃緊,增速或?qū)⒒芈洹ｎA計2012年國內(nèi)光伏市場裝機將達到3GW以上,雖然銷售單價和市場占有率將有小幅下滑,但陽光電源作為國內(nèi)光伏逆變器龍頭,仍將是重大贏家。

　　2012年重點推薦個股:東方電氣、眾業(yè)達、國電南瑞、置信電氣、平高電氣、陽光電源。